台積電動能下半年轉佳　傳明年三大客戶琵 - 工程師

台積電動能下半年轉佳　傳明年三大客戶琵琶別抱
（陳俐妏／台北報導）

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晶圓代工龍頭廠台積電（2330）法說將在16日登場，在5G長線趨勢底定下，
市場已多預期下半年展望轉佳，但外資圈關注的焦點將是明年客戶動能，
包括華為庫存調整、高通5G高階晶片，以及輝達（NVIDIA）安培新品轉進三星，
雖有Apple 訂單在手，但客戶動態值得關注。

在外資回補下，台積電上周股價走勢強勁，10 日一度衝上 353 元新天價，
終場收在 348.5 元，市值突破9.04 兆元，再寫新高，總計3個月來，外資加碼逾20萬張。
顯現對今年下半年展望樂觀的態度。

台積電今年4月法說會時因考量疫情影響，先採取預防性下修財測，
然而5月因美國對華為海思擴大禁令，海思的拉貨庫存帶動台積電近期營收走高。

雖然5G長線優勢顯示，但外資圈對於明年台積電客戶訂單調整已出現疑慮。
今年下半年訂單比重前5大客戶，
包括超微（AMD）、華為旗下海思、高通、聯發科、輝達、Apple。
第一大疑慮就是華為在上半年急單拉貨，將讓明年5奈米產能出現缺口。

供應鏈透露，以華為一年約2億支手機的量能，在去年到今年庫存至少多拉貨半年
換言之，華為今年已有1億顆的晶片庫存，假設明年華為仍有2億支手機的規劃，
但晶片需求卻少了一半。面對華為的庫存調整將是第一項疑慮。

此外，高通5G數據晶片X60、旗艦款S875等系列將會採用三星製程，
由於每一顆晶片就只會下單在一個晶圓廠，因此明年蘋果5G數據晶片將會轉向三星製程。
供應鏈分析，目前來看高通開出的5顆晶片，僅新一代S6系列會留在台積電6奈米。

而先前已傳聞輝達（NVIDIA）新一代Ampere (安培)，採用7奈米的高階圖形處理器（GPU），
也將會落腳三星。 台積電雖有Apple ARM 架構Mac 、A14和A15處理器訂單，
但前五大客戶中就有三大客戶動態可能將轉向，對於明年產能影響，不容小覷。

美系外資日前出具報告提出展望和疑慮，台積電受惠Apple、華為5奈米訂單帶動，
今年下半年展望優於預期，預估第3季營收表現將優於預期，營收應可季增4%，
成熟製程庫存修正也僅有小幅衰退，8吋產能在5G智慧機、電源管理IC帶動也近乎全滿，
將目標價上調至355元。

但美系外資也點出，台積電今年第4季雖有Apple 5奈米訂單支撐，
7奈米則有超微、輝達、高通和聯發科訂單支撐，
但華為7+、16、5奈米製程訂單，卻沒有客戶能立即回補，
如果華為禁令持續，少了華為，聯發科、超微仍無法躍升為5奈米主力客戶，
對於台積電明年5奈米訂單產能將有疑慮，也將影響台積電明年成長動能。
（陳俐妏／台北報導）

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